良信电器:中高端低压电器生产商 受益三大有利因素
来源:平博     发布时间:2019-05-03 16:02

  上海良信电器股分无限公司建立于1999年1月。公司专一于中、高端高压电器产物的研发、消费以及贩卖,接连多年当选为艾默生、华为、万科、上海电力等客户的首要供给商。公司本次IPO募资投向为智能型高压电器产物消费线、智能型高压电器研发中央等名目。

  在中金公司的新股研讨演讲中,该券商将上海良信电器股分无限公司(如下简称良信电器,股票代码002706,SZ)重点推举,以为其是高压电器中的高质量标的。

  良信电器首要处置终端电器、配电电器、节制电器等三年夜类高压电器产物的研发、消费以及贩卖。

  从行业的角度看,高压电器产物的需要受各家当投资的驱动,与全社会牢固资产投资状况联络紧密亲密。2004~2012年全社会牢固资产投资增加敏捷,均匀年复合增加率约为23.23%。在此状况下,数据表现,2001年至2012年首要高压电器产物的产销量呈逐年回升趋向,高压电器产物维持较疾速率增加,终端电器、配电电器、节制电器产量复合增加率离别为21.86%、11.41%、10.50%。

  今朝,在高压电器范畴,外资品牌与海内企业共存,前十家企业中外乡品牌的份额赓续晋升。数据表现,2012年产值上亿元的高压电器消费企业共有76家。

  从高压电器首要产物高压断路器来看,凭据高工征询研讨演讲,2012年前10名企业的市场份额约为60%,前三名企业是施耐德、正泰电器 (601877,SH)以及AseaBrownBoveri(如下简称ABB电气),此中正泰电器凭仗12%的增速、107亿元的支出以及12.6亿元的净利润跃居第二。

  比拟较而言,良信电器的范围又一次比力小。公司2012年支出为约6亿元,凭据高压电器协会的数据,2012年良信电器的支出排名第12位。相较于2012年天下高压电器产业总产值约为610亿元而言,良信电器的市场份额仅为约1%。

  良信电器的下游行业首要为铜、银、钢材、塑料等原资料供给行业及业余化的零部件加工行业。资料代价的变迁间接影响企业利润程度。良信电器的上游首要有电力、建造、产业制作、电信、冶金、石化等行业。良信电器的产物定位于中、高端市场,客户包含华为技能、复兴通信、万科团体、绿地团体、三菱电梯、日立电梯、上海电力、江苏电力等着名企业。

  从技能研发角度而言,良信电器是行业技能跟进者。2008年至2012年,良信电器首要产物终端电器产物的贩卖支出以及贩卖数目在中、高端市场中均名列前三位。公司的合作敌手,海内的企业包含常熟开关、上海国平易近电器、正泰电器等;外洋的企业包含施耐德、ABB电气等。

  “良信电器是个了一直错的企业。”昨日,《逐日经济旧事》记者德律风采访了正泰电器电力拓展职员梁师长教师。梁师长教师默示,良信电器首要以业余市场为主,市道上一样平常看了一直到其产物。“据我所知他们彷佛是万科的策略竞争搭档,一样平常年夜企业或者取舍三家供给商一块儿供货。”

  从毛利率来看,良信电器2013年中期分析毛利率为36.69%。针对于良信电器较高的毛利率程度,梁师长教师通知记者,良信电器更可能是针对于业余市场,患上到高毛利率也说患上通。

  2010年、2011年、2012年以及2013年1~6月,良信电器离别完成净利润6255.51万元、7161.41万元、7326.48万元以及4035.56万元,加权均匀净资产收益率(扣除了非每每性损益后归属于公司通俗股股东的净利润)离别为37.23%、32.53%、25.76%以及11.24%。

  对于付高压电器行业的景气宇,梁师长教师通知记者,前几年高压行业了一直停了一直错,但2013年以来,房地产调控深入,患上多廉租房、经济合用房下降了对于高端高压产物的需要。

  了一直外,中金公司综合师朱亚锋对于2014年高压电器设置装备摆设板块予以看好。他以为,高压电器板块有三年夜利好,一是产物搭平台、做梯队、高性价比以及办事劣势促举行业放量;二是独特突起途径,日趋壮年夜的高性价比研发劣势是行业独特突起的内核;三是对于里手业整合、对于外出口/外资替换+劣势产物外洋放量是市场显露独特特点。

  从产销率来看,2010年以来良信电器三年夜产物的产销率均超越93%。在此状况下,公司规划召募37612万元投资“智能型高压电器产物消费线名目”以及“智能型高压电器研发中央名目”。

  对于付扩产远景,有券商综合师综合道,“智能型高压电器产物消费线名目”有益于扩张公司消费范围,在产销两旺的状况下,公司无望扩张市场份额;而对于付“智能型高压电器研发中央名目”,该券贩子士指出,良信电器研发本领绝对于单薄一些,本次募资明显也是指望向更高真个市场进军。

  《逐日经济旧事》记者细致到,良信电器共有30名股东,此中法人股东3名,天然人股东27名。公司现实节制报酬任思龙、杨成青、樊剑军、陈平、丁发晖、刘宏光、任思荣、刘晓军、李遇春九位签定同等动作以及谈的天然人。因为公司高管以及外围技能职员广泛间接或者直接持有公司股分,这对于公司凝集气力做年夜做壮年夜有裨益。

  据最新的招股书表现,公司猜测2013年度业务支出、扣除了非每每性损益后的净利润较2012年度增加10%~20%。

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