电力设备与新能源行业周报:锂电池景气度回升燃料电池趋势性走强
来源:平博     发布时间:2019-02-23 02:04

  已往两年燃料电池有关观点也会泛起构造性的机遇,然而继续工夫较短,每一每一是作为锂电板块的边沿观点举行炒作,但本轮的下跌显现出极强的差同性。起首,咱们以为燃料电池家产自身已经发作较年夜的转变。1)贸易形式进一步明晰,公交形式以及物流车形式贸易成熟度加强;2)利润空间年夜,燃料电池补助空间较锂电池更年夜,全体家产链利润程度更高,企业推行念头加强;3)国产化速率加速,家产链首要关键根基完成国产化,多数难度较高关键如膜电极也具有国产化根底;4)范围化效应慢慢显现,部门企业投资产能开端落地,范围化本钱降落曲线更笔陡。关于将来板块下跌的继续性,咱们以为更多显现的是博弈性的机遇。1)以后板块趋向近似于2009年锂电家产“十城千辆”推行的市场施展阐发,在年夜盘指数下行的同时,锂电龙头个股的弹性更年夜;2)关于生长性行业,倒退早期市场赐与太高的估值。咱们以为燃料电池板块将泛起生长早期的典范特性,短时间板块仍将显现的是构造化的博弈性机遇。

  锂电池板块:近期市场景气派有所上升,咱们以为首要起因是补助退坡的预期已经慢慢被市场合消化。而为应答2019年补助的退坡,车企踊跃应答行业转变,晋级车型晋升续航里程,加快去老旧库存。比方,DEV 1跌价5000~6000元,北汽新动力、上汽荣威、广汽新动力、长安新动力等主力厂商,于1月17日联手推出“初八前保价年夜抢购”勾当。关于补助退坡,能够明白的是将来补助空间慢慢上行,全家产链的利润空间会被紧缩,补助下滑的利润须要从整车利润晋升去对于冲。咱们以为将来可以或者许晋升政策红利才能的关键,将会泛起更强的投资机遇,看好高端车型放量带来的红利会合效应。高端车型放量的痛点在于三电体系的了一直欠缺,最首要的是续航里程难以餍足在私家消耗畛域的需要,崎岖端电池红利铰剪差将会进一步缩小;同时电动环球化历程也在加快,特斯拉上海工场无望鄙人半年部门投产,戴姆勒、宝马、公众团体与宁德期间、亿纬锂能、孚能科技的竞争将鼓励海内新动力汽车加速倒退步调。咱们推举选款式明晰化、家产环球化以及电池高镍化的龙头企业,推举存眷新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、宁德期间。

  光伏:1月22日,国度发改委代价司针对于业内专家、从业职员反应的信 息及提出的提议,宣布了点窜后的2019光阴伏电价第二轮探讨效果:1)户用散布式光伏补助电价偏向0.18元/千瓦时,再也了一直举行季度调解,而是根据年度调解;2)工贸易散布式名目补助电价偏向0.1元/千瓦时(凭据并网工夫计较),从第二季度开端,每一一个季度降0.01元/千瓦时;3)三类资本区空中光伏电站的投标下限电价离别为0.四、0.4五、0.55元/千瓦时,政策宣布后开端季度降0.01元/度,招标后未在四个季度内投运并网则按中标价每一季度降5%。整体来看,电价规范偏向于初版的上限,然而季度降幅有所降落,全体思绪仍是在保证哄骗小时数的状况降落低补助幅度,铺开设置装备摆设范围。咱们以为:1)跟着光伏装机本钱降落,海内市场将会加快启动,希奇这天照前提较好的地域,比方印度、拉美可以或者许地域;2)光伏补助仍将降落,但平价以及高价名目的慢慢兴起,将会给海内市场带来新的增加动能;3)我国已经造成环球最优良的光伏行业全家产链产能,产物机能以及本钱管控具备极强的合作力。在此后台下,咱们看好单晶替换多晶的趋向会进一步连续,以及高效PERC 电池带来的构造化增加机遇,推举存眷隆基股分。

  风电:1月22日,天津市发改委印发《对于于发展2019年陆上会合式风电名目报告事情无关事变的关照》,自2019年起,新增批准的陆上会合式风电名目应经由过程合作形式举行设置装备摆设。评分规范首要根据报告电价(40%)、后期事情深度(30%)、企业才能(20%)、设置装备摆设进步前辈性(5%)、技能计划(5%),上彀电价仍然是获患上名目中权重最年夜的部门,然而跟着报价的低落,获取分数的边沿服从降落敏捷,疏导企业了一直要举行代价恶性合作,反而关于名目的消纳、用地反对于性、环保水平,企业过旧事迹、杠杆水平作出定然的请求,保障名目的投资收益率节制危险。咱们看好2019年风电行业:1)风电发电哄骗小时数的晋升以及弃风率的继续改良;2)铸件等零部件充足招致的代价压力渐渐减缓;3)红六省部门地域解禁带来三北地域装机苏醒以及平价名目翻开的增量空间;4)海下风电家产链的欠缺以及海下风电本钱的降落,估计风电行业景气派将了一直竭上升,推举存眷风机龙头企业金风科技。

  危险提醒:新动力汽车倒退了一直迭预期、新动力装机增速了一直迭预期、弃风率降落了一直迭预期、政策性危险、体系性危险。


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