看好评级]电力设备及新能源行业深度报告:IGBT持续涨价对国内主要相关企业影响几何?
来源:平博     发布时间:2018-08-18 23:06

  环球IGBT 等功率器件继续跌价,外围缘故原由为8 英寸及如下晶圆供应欠缺。在供应端,因为工艺及老本方面上风,功率器件较难从8 英寸及如下晶圆转移至12 英寸晶圆产线消费,但硅片年夜型化趋向隐晦。此外8 英寸晶圆设施欠缺及芯片跌价幅度无限也限定8 英寸晶圆厂扩产。凭据SEMI 统计,到2018-2020 年8 英寸及如下晶圆月产能增速1%。在需要端,新动力汽车及产业畛域是环球IGBT 利用范围最年夜的行业,咱们预算上述2 个行业2018-2020 年功率器件的需要范围CAGR 为36%及4%,同时迭加轨道交通、UPS 电源、新动力发电、家用电器及照明行业需要,咱们估计2018-2020年环球市场对于功率器件需要范围增速在3%-5%阁下。今朝8 英寸晶圆已经处于供应重要形态,咱们估计最少在2020 年以前功率器件仍会连结跌价趋向。

  咱们判别在2021 年先后8 英寸产能将有所晋升,从而功率器件价钱继续回升趋向将有所减缓。起首在供应端,海内将有5 个8 英寸晶圆厂连续在2020年先后达产,到2022 年环球8 英寸晶圆产能无望到达610 万片/月,比拟2020年增加9.6%;在需要端,已经有囊括晶合、英飞凌在内的提供商企图新建12 英寸晶圆产能以消费功率器件,有用减缓8 英寸晶圆供需抵牾。

  海内产业主动化及新动力汽车畛域IGBT 对于外依存度高,本率器件跌价及欠缺对于海内相干企业红利空间及交付威力将有肯定影响。我国事环球IGBT最首要生产市场,但因为工艺、设施及品牌限定,又一次没有在1200V-3300V IGBT畛域完成打破。在红利威力方面,以汇川手艺为例,咱们预算到2018 年年末功率器件价钱涨幅15%-35%,估计汇川毛利率将降落2%-4.2%。但咱们以为汇川能经过提早备货及进步消费效力等形式抵抗价钱下跌压力。在交付周期方面,咱们以为了一直须要担忧龙头企业的拿货题目,一方面龙头企业推销量较年夜,另外一方面弱小的现金流能撑持其短时间的年夜范围备货举动。

  在IGBT 继续跌价及欠缺靠山下,发起存眷产业主动化及新动力汽车电电机控龙头企业汇川手艺(300124,买入)。咱们以为无需担忧汇川手艺交付周期及红利空间题目。起首经预算将来几年IGBT 跌价对于公司毛利率的影响在2-4%/年,而且在消费效力以及产物布局年夜幅改良的状况下仍能有所改良;其次在交付周期及商业战影响方面,汇川是英飞凌海内产业畛域最年夜客户,而且汇川于2018 年6 月与英飞凌签定计谋互助以及谈,将极年夜保证将来汇川外围零部件的供货稳固性实时效性。


平博88版权所有2000-2015 浙ICP备13027163号-1
网站建设技术支持:平博88官网|网站地图