电力设备与新能源行业2018年中期投资策略:新能源车高端需求释放工控持续繁荣
来源:平博     发布时间:2018-07-16 14:30

  新能源车消费属性凸显,中游需求释放。缓冲期内,新能源车的级别趋于高端化,纯电动A级车占比力着提拔,近期多款优良车型推出,爆款车型行情无望在缓冲期后接力。在持续履历了2017岁暮和2018年中两次抢装后,整个财产链处于低库存形态。电池企业将连续起头排产配套高端车型的高能量密度电池,三季度将迎来动力电池企业排产的高峰期,届时中游需求将较着改善。

  新能源车高端需求放量带动中游企业利润拉升,优选产物价钱相对有保障,充实受益于新能源车量增的企业,看好石大胜华、杉杉股份。 财产升级迭加进口替代,工控持续繁荣。工控是整个电新子板块中不受制于补助,而充实受益于企业自觉投入和升级的范畴。2017年工业企业利润总额上涨了21%,工业企业有能力添加本钱开支。人力成本上升,敌手艺和效率的追求以及当局对于智能制造的鞭策,让企业有动力去添加本钱开支。我们认为制造业本钱开支将来不再是大规模投产、扩产,而是通过提高主动化程度来提高企业出产效率,工控将来2-3年将持续繁荣。

  工控行业持续高景气,行业苏醒鞭策工业电气分销持续成长,此外用电商模式去整合分离、长尾的工业电气市场需求将是将来趋向,看好在电商结构行之有效的工业电气分销龙头众业达。本土龙头将凭仗性价比劣势、营销收集、办事劣势实现进口替代。我们认为该当以平台类的目光看工业主动化将来的成长,平台类公司基于“手艺深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不竭给本人营业做加法,看好平台类公司汇川手艺、麦格米特。

  风电迎来投资高峰,存量项目受益于弃风改善。国内新增装机已到低点,风电项目“蓄水池”充沛。2017岁暮已核准未扶植项目约114GW,这些项目大部门将于2020 年前开工扶植以获得2018 年以前核准补助。集中扶植反而会形成风机价钱的上涨,估计这些项目将稳步扶植并网,2018-2020年将迎来风电投资高峰。存量装机亦将受益于国度多措并举降低弃风限电率、提高操纵小时带来的盈利能力提拔。新建与运营两方面均对风电运营行业带来积极影响,

  风电苏醒可期,遭到光伏财产政策调整带来灰心预期影响,中信风电指数岁首年月至今下跌36%,目前龙头企业2018年业绩对应PE约为10倍,我们认为风电曾经到了很好的设置装备摆设机会,建议关心金风科技、天顺风能、龙源电力、华能新能源等。 光伏新政影响国内装机,全财产链价钱降幅较着加快平价上彀。531新政会限制2018年下半年和2019年上半年的新增装机,导致整个财产链内企业“量、价”均遭到冲击,业绩承压,赐与细分行业光伏(中信)“中性”评级。新政加快光伏平价上彀,此过程中将有可能完成行业的新一轮洗牌与整合,将来仍然呈现强者恒强的态势,龙头市占率不竭提拔,享受2019年平价上彀后的市场,建议关心隆基股份、通威股份、阳光电源。

  维持行业保举评级。新能源车高端需求放量带动中游企业利润拉升,优选产物价钱相对有保障,充实受益于新能源车“量”增的企业。风电项目“蓄水池”充沛,即将迎来投资扶植的高峰期,龙头企业2018年业绩对应PE约10倍,板块曾经到了很好的设置装备摆设机会;工控不依赖国度补助,间接受益于制造业自觉升级革新,将来2-3年持续繁荣。新政限制光伏2018年下半年和2019年上半年的新增装机,导致整个财产链内企业“量、价”均遭到冲击,业绩承压;总体来说,2018年下半年紧抓行业趋向,同时关心个股的布局性机遇。

  重点保举个股。重点保举石大胜华、杉杉股份、众业达、汇川手艺、麦格米特、金风科技、天顺风能、龙源电力、华能新能源,建议关心宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、星源材质、当升科技、隆基股份、阳光电源、通威股份、长园集团。

  风险提醒:新能源车产销不达预期;财产链价钱构和低于预期;行业合作加剧导致价钱下降;相关重点公司项目进展及业绩不达预期。

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