电力设备行业:迎电车浪潮享智造盛宴
来源:平博     发布时间:2018-07-13 14:04

  新能源车:车企竞相发力,充实合作拉动锂电财产链。国外方面,18Q2特斯拉共出产53339辆电动汽车,比拟18Q1增加55%,刷新单季记实。同时,Mode 3也以28578辆的产量初次跨越Mode S 和X 的产量总和(24761辆),并较Q1实现3倍增加。从交付量来看,18Q2特斯拉共交付新车40740辆,并有跨越15000辆车正在运输途中。估计跟着Mode 3产能问题的逐渐处理,将来特斯拉的产销将持续放量。国内方面,上汽新能源6月实现销量1.47万辆,同比增加331.1%,环比增加43.7%。

  比亚迪6月实现新能源车销量1.7万辆,同比增47.5%,环比增20%。从两家支流车企的环境来看,6月份不受抢装效应消逝影响,仍然维持优良态势。从全体新能源车市场来看,厂家新车型储蓄丰硕,且售价具备高吸引力,我们判断18Q3产销环比仍会持续增加,全年维持100万辆产销预测。从动力电池财产链来看,此前由于有5月冲量的缘由,4月电池厂排产处于高位,5月排产有所放缓消化电池库存。库存低位下6月排产苏醒,估计下半年可实现30-35GWh 装机规模,全年维持45-50GWh 装机预测。按照线月软包电池装机份额达到14.6%,较4月份的10.5%有大幅提拔。我们认为,软包电池因其轻量化、高能量密度、高平安性的特征,将来渗入率仍有较大提拔空间。别的,亿纬锂能通知布告拟获SK 子公司贷款用于软包项目扶植,估计将来软包化历程将加快。投资建议:短中期首推高镍三元正极的杉杉股份和当升科技。中持久看,中日韩鼎足之势雄踞动力电池财产链,电池环节和细分范畴都无望呈现大市值公司。当全面计谋重估锂电池,择大设置装备摆设!重点保举:亿纬锂能,宁德时代,璞泰来,宏发股份,新纶科技。建议关心:法拉电子,欣旺达,天赐材料,新宙邦,星源材质,立异股份等。

  新能源:装机提速见增加,补助落地迎甘露。中电联发布5月份电力工业统计数据,1-5月风电累计新增装机6.3GW,同比增加20.73%。此中,5月装机0.96GW,同比增加18.6%。近日,江苏省发布补短板严重项目2018年投资规划,此中风电500万千瓦扶植规模打算投资400亿元,此中2018年打算投资80亿元。估计将来跟着北方项目扶植以及南方施工周期长边际改善,后期风电装机无望提速。6月15日,财务部、国度发改委、国度能源局结合下发第七批可再生能源电价附加资金补助目次,意味着可再生能源行业被拖欠三年之久的补助问题获得无效缓解,新能源车运营商的现金流将获得极大改善。此外,从2018Q1数据来看,弃风率大幅下降至8.5%,弃光率降至4%,次要限电地域弃风率也显着下降,我们认为跟着保障消纳政策的落地、电力买卖市场逐渐铺开以及特高压扶植提速,搅扰风电和光伏的消纳问题将获得持续改善。投资建议:补助发放落地将有益于修复新能源电站运营企业的现金流量表,同时电站运营企业也将大幅受益限电问题的持续边际改善。重点保举:金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能等。同时,因为新能源运营企业较多在香港上市,建议关心企业天分优、估值较低的港股龙头运营商,如:龙源电力、华能新能源、新天绿色能源等。

  电力设备与工控:智造盛宴,主动化企业任重而道远。从2016年四时度起头,行业增速起头由负转正,工控网数据显示2017年行业增速接近10%。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增加的次要原动力。从需求端来看,背后的焦点在于两点:1)中国制造业在升级,加工复杂程度和产物精度都在提拔智能化的需求;

  2)人工成本在提拔,加快机械代人。从进口替代角度来看,中国工业主动化企业曾经从进修向自主研发自主立异改变,正加大研发投入,以办事和性价比逐渐蚕食外资品牌的市场份额。睿工业数据显示,2017年变频类和节制类产物的国产物牌市场占比别离为41%和51%,同比提拔2pcts;工业机械人的国产物牌市占率从16%提拔至20%。部门上市公司在国内的市占率曾经提拔到前列,如:汇川手艺(变频器&伺服系统国内市占率均达6%)、宏发股份(继电器全球市占率14%)等。投资建议:

  在生齿盈利消逝和财产升级的布景下,新常态下对于主动化和智能制造的本钱开支周期以提高效率为焦点,工控行业具备持久增加潜力。本土厂商产物进口替代的逻辑曾经获得普遍验证,细分范畴龙头公司增速将高于行业。行业估值曾经回落至较低位置,具有较高性价比,同时政策将对财产构成无力催化。重点保举:1)工控平台型公司汇川手艺,麦格米特等。2)产物型公司宏发股份,鸣志电器等。关心:长园集团,信捷电气,禾望电气。

  电力设备建议关心不变增加的低压电器行业以及能源碎片化下的电网平安范畴。在新的成长趋向下,低压电器行业无望连结10%以上的增加,行业龙头企业的合作劣势将愈发显着,将来连结远高于行业全体的增速,估计在15%-20%摆布。重点保举:

  正泰电器和良信电器。交换特高压扶植和新能源接入对电网平安不变节制提出更高要求,电网范畴的两化融合也会持续提速。我们认为,国电南瑞作为“能源碎片化下的电网平安龙头”,将来具有三大增加点:庇护及主动化、柔性直流、消息通信。

  估计18-20年复合增速在20%以上,予以重点保举。同时建议关心自动配电网领先企业金智科技和专注海外配用电分析办事的海兴电力。

  风险提醒:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电苏醒进度低于预期、制造业苏醒低于预期等。


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