领先大市-A评级]电力设备行业动态分析:动力全开 新周期新成长
来源:平博     发布时间:2018-07-07 13:18

  新能源车:行情始发端,新能源车成长合理时。补助新政刺激下,车型升级正在加快,机能提拔略超预期,同时终端售价又呈现出向下趋向,表白过去常被诟病的性价比问题正在持续改善。机能方面:第6 批推广目次中,乘用车和客车的电池系统能量密度显着提拔,此中纯电动乘用车初次呈现160wh/kg 以上配套电池组;孚能科技出产的NCA 电池也初次配套进入推广目次;纯电动客车初次呈现150wh/kg 以上配套电池组,且数量达到7 款。从续航里程上看,乘用车初次呈现460km 车型,为北汽新能源EU5。价钱方面,多款高配车型价钱降至10-15 万元区间,如吉利帝豪GSe 和广汽新能源GE3 530,分析工况别离达到了353km 和410km,而售价则别离从不到12 万和14 万元起预售。此前,还有北汽和比亚迪也把分析工况300km 的新能源SUV 价钱降至8 万元以下。可估计,将来新能源车对保守燃油车的劣势将趋于加强。下半年来看,我们判断6 月份发卖会有下滑,但Q3 逐月的产销环比仍会持续增加。全年维持100 万辆产销、45-50GWh 电池装机预测。此外,5 月装机数据显示,软包电池装机量655.73MWh,占比14.58%,持续第二个月跨越圆柱型电池位列第二。表白软包化和高镍化是手艺新趋向。投资建议:短中期首推高镍三元正极的杉杉股份和当升科技。中持久看,中日韩鼎足之势雄踞动力电池财产链,电池环节和细分范畴都无望呈现大市值公司。当全面计谋重估锂电池,择大设置装备摆设!重点保举:亿纬锂能,璞泰来,宏发股份,新纶科技。建议关心:宁德时代,法拉电子,欣旺达,天赐材料,新宙邦,星源材质,立异股份等。

  新能源:装机提速见增加,补助落地迎甘露。中电联发布5 月份电力工业统计数据,1-5 月风电累计新增装机6.3GW,同比增加20.73%。此中,5 月装机0.96GW,同比增加18.6%。跟着北方项目扶植以及南方施工周期长边际改善,后期风电装机无望提速。6 月15 日,财务部、国度发改委、国度能源局结合下发第七批可再生能源电价附加资金补助目次,意味着可再生能源行业被拖欠三年之久的补助问题获得无效缓解,新能源车运营商的现金流将获得极大改善。此外,从2018Q1 数据来看,弃风率大幅下降至8.5%,弃光率降至4%,次要限电地域弃风率也显着下降,我们认为跟着保障消纳政策的落地、电力买卖市场逐渐铺开以及特高压扶植提速,搅扰风电和光伏的消纳问题将获得持续改善。我们认为,补助问题已无进一步恶化的可能,将来将无望持续改善。投资建议:补助发放落地将有益于修复新能源电站运营企业的现金流量表,同时电站运营企业也将大幅受益限电问题的持续边际改善。重点保举:金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能等。同时,因为新能源运营企业较多在香港上市,建议关心企业天分优、估值较低的港股龙头运营商,如:龙源电力、华能新能源、新天绿色能源等。

  电力设备与工控:制造升级,工控受益。从2016 年四时度起头,行业增速起头由负转正,工控网数据显示2017 年行业增速接近10%。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增加的次要原动力。从需求端来看,背后的焦点在于两点:1)中国制造业在升级,加工复杂程度和产物精度都在提拔智能化的需求;2)人工成本在提拔,加快机械代人。从进口替代角度来看,工控网数据显示,中国主动化市场本土化率不足40%,PLC、传感器等细密产物更是不足20%。跟着本本地货品性价比的提拔,将来替代性的市场空间广漠。在中国制造业升级的大前提下,智能化、消息化、主动化降低成本是大势所趋。工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工业大数据的企业都将具备持久增加潜力,细分范畴龙头公司将连结远高于行业的增速。重点保举:1)工控平台型公司汇川手艺,麦格米特等。2)产物型公司宏发股份,信捷电气,鸣志电器等。

  电力设备建议关心不变增加的低压电器行业以及能源碎片化下的电网平安范畴。在新的成长趋向下,低压电器行业无望连结10%以上的增加,行业龙头企业的合作劣势将愈发显着,将来连结远高于行业全体的增速,估计在15%-20%摆布。重点保举:正泰电器和良信电器。交换特高压扶植和新能源接入对电网平安不变节制提出更高要求,电网范畴的两化融合也会持续提速。我们认为,国电南瑞作为“能源碎片化下的电网平安龙头”,将来具有三大增加点:庇护及主动化、柔性直流、消息通信。估计18-20 年复合增速在20%以上,予以重点保举。同时建议关心自动配电网领先企业金智科技和专注海外配用电分析办事的海兴电力。


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