电力设备行业投资研究报告:看复苏乘风而上 拨迷雾挂挡前行
来源:平博     发布时间:2018-05-19 13:58

  新能源车:排产提速,新能源车拨开云雾见光明。按照线月新能源车锂电池装机量2.19GWh,同比增加129.81%,环比增加110.98%,接近2017年7月装机程度。累计量上看,2018年1-3月累计装机4.54GWh,同比增幅达182.67%。此中,纯电动乘用车单月装机1.39GWh,按照节能网3月份4.38万辆的产量数据测算,单车带电量在32kwh摆布,较往期提拔较着。近期按照草根调研,各大电池厂商开工率维持高位(CATL60-80%,国轩80-90%,比克85%,孚能60%),可预期将来几个月,锂电池财产链和下流产销环境仍然比力乐观,维持政策间歇期35-40万辆、全年100万辆产销判断。同时,跟着补助的快速下滑,电池厂商的成本压力无望转化为电池能量密度提拔的动力,本年无望成为622/811鼎力推广的元年。手艺提拔带来的单瓦时成本加快下降,同时电池售价压力无望在Q4逐渐改善,中游盈利能力的“喇叭口”无望在19岁首年月前后到来。投资建议:高镍三元正极犹如16/17年的金刚线对于光伏的感化,电池成本通过手艺前进降低可变成本的必然趋向和独一选择,实业正在超预期的推进中,短中期首推高镍三元正极行业,首推杉杉股份;中持久,重点首推电池环节和细分范畴龙头:国轩高科,亿纬锂能,天赐材料,宏发股份,璞泰来。建议关心新宙邦,合纵科技,立异股份。

  风电:利好政策不竭,行业边际改善较着,果断看好风电三年苏醒大周期。2018年以来,多省市连续发布分离式风电开辟规划(河南规划2.1GW、河北规划4.3GW、山西规划1GW等),分离式细则也于本周出台,三大亮点带来利好:1)投标电价补助按月结算,补助收受接管环境远好于此刻的集中式电站;2)试行项目核准许诺制,大幅简化分离式风电的审批流程;3)电网的电压品级从35kv扩至110kv,有益于分离式风电消纳。此外,“红三省”解除预警、配额制的出台、电站盈利及补助拖欠的边际改善,势必将极大提高开辟商投资热情,我们看到次要开辟商18年风电本钱开支打算均大幅提拔,同时越来越多的民营本钱起头投资风电场。跟着补助拖欠问题持续边际改善、限电率降低带来项目盈利能力的大幅提拔,以及政策鞭策下需求端的增加,我们果断看好将来三年行业苏醒大周期,年均复合增速无望达35%,重点保举金风科技、天顺风能和中材科技,建议关心金雷风电、天能重工、日月股份和禾望电气以及受益限电改善的龙源电力和华能新能源等。

  光伏:拥抱智能制造,二季度需求将企稳回升。近日,六部委结合印发《智能光伏财产成长步履打算(2018-2020年)》,明白光伏财产是基于半导体手艺和新能源需求而兴起的向阳财产,是将来全球先辈财产合作的制造点。本次打算具体要求涵盖光伏全财产链,旨在进一步加速光伏财产智能制造程度,鞭策互联网、大数据、人工智能与光伏财产深度融合,并大幅降低各环节出产成本,推进我国光伏财产迈向全球价值链中高端,同时加速平价上彀历程。别的,按照我们财产链跟踪显示,进入4月份以来,下流终端需求较着回暖,从近期硅料价钱企稳回升也可获得验证,单晶用料已从125元/kg提拔至128元/kg,多晶用料从118-120元/kg提拔至122元/kg。别的,估计630前有7-8GW的抢装规模,二季度行业需求无望持续回暖。投资建议:从供需角度,重点保举通威股份;从行业景气宇来看,我们重点保举户用分布式龙头正泰电器和阳光电源;受益财产链价钱下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能;别的,高效化仍然是主旋律,隆基股份以量补价仍无望实现快速增加,维持重点保举;别的重点关心N型双面电池龙头中来股份。

  电力设备与工控:工业智能化时代,国产工控龙头强势兴起。两会《当局工作演讲》着重提出,重点支撑集成电路、新能源汽车等高端制造业的成长,相关企业的IPO通道也将提速。我们认为,在前两年去产能曾经取得必然成效的环境下,当局的留意力起头转向智能制造、培育经济增加新动能方面。能够预期的是,工业智能化奇点临近,工控等板块需惹起注重。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增加的次要原动力。从需求端来看,从2016年四时度起头,行业增速曾经起头由负转正,2017年行业增速接近10%,背后的焦点在于两点:1)中国制造业在升级,加工复杂程度和产物精度都在提拔智能化的需求;2)人工成本在提拔,加快机械代人。从进口替代角度来看,工控网数据显示,中国主动化市场本土化率不足40%,PLC、传感器等细密产物更是不足20%。跟着本本地货品性价比的提拔,将来替代性的市场空间广漠。在中国制造业升级的大前提下,智能化、消息化、主动化降低成本是大势所趋。工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工业大数据的企业都将具备持久增加潜力,细分范畴龙头公司将连结远高于行业的增速。重点保举:1)工控平台性公司汇川手艺,长园集团,麦格米特。2)工控细分范畴龙头信捷电气,宏发股份,鸣志电器等。

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