领先大市-A评级]电力设备行业动态分析:18年首批新能源车推广目录发布 继续看好风电
来源:平博     发布时间:2018-02-25 21:55

  [领先大市-A评级]电力设备行业动态阐发:18年首批新能源车推广目次发布 继续看好风电

  新能源车:18 年首批推广目次发布,看好新能源车持久成长。2 月2 日,工信部发布2018 年第1 批推广目次,共包罗59 户企业的118 个车型。从产物类型上看,有乘用车34 款、客车55 款、公用车29 款。比拟于2017 年1-12批推广目次,18 年首批目次在电池能量密度上有所提拔,在商用车范畴更为较着。此中,新能源客车和公用车的平均系统能量密度别离达到140wh/kg和123.14wh/kg。日前,在中国电动汽车百人会论坛上,工信部长苗圩透露将加速商用车积分办理轨制。将来跟着乘用车积分制的实施,商用车无望跟上程序,加快电能的替代。从时间上看,估计正式的制定与实施会在2020 年当前。虽然商用车在总的新能源车产销量中占比不足30%,但其对于动力电池的利用量却占到了50%以上,对于新能源汽车财产链的成长起到了庞大的鞭策感化。在新能源客车渗入率曾经比力高的环境下,商用车积分制的推进无望对物流车市场构成庞大推力。投资建议:新能源车财产成长分为四个阶段,当前曾经从第一阶段(求过于供)和第二阶段(供需紧均衡)快速的进入第三阶段(供大于求)。第三阶段必然会呈现掉队产能出清,龙头市占率提拔的态势。当前时间节点,财产链多环节仍然处于第三阶段,从投资的角度我们建议投资完成洗牌,毛利率触底,合作款式逐渐清晰,将无望最先辈入第四阶段(供需紧均衡)的环节:焦点零部件、电解液、负极。随下落后产能出清,这些环节将再次进入供需紧均衡的第四阶段,龙头将享受行业高速成长的盈利。中游重点保举价钱企稳、盈利见底、合作款式较好的电解液环节天赐材料;价平量升的焦点零部件宏发股份和性价比力高的正负极龙头杉杉股份。同时从财产链角度看,量有包管的环境下,关心价钱有向上弹性的三元电池财产链上游钴环节,寒锐钴业、华友钴业。

  风电:弃风限电大幅好转,行业投资新框架下苏醒形势开阔爽朗。按照国度能源局发布数据,2017 年国内风电新增装机15.03GW,累计并网装机163.67GW,占全数发电装机容量的9.2%。风电年发电量3057 亿kwh,占全数发电量的4.8%,比重较2016 年提高0.7 个百分点。2017 年,全国风电平均操纵小时数1948 小时,同比添加203 小时;全年弃风电量419 亿kwh,同比削减78 亿kwwh,弃风限电形势大幅好转。此中甘肃弃风率下降跨越10 个百分点;吉林、新疆、宁夏、内蒙古、辽宁弃风率下降跨越5 个百分点;黑龙江弃风率下降接近5个百分点。我们认为,当前风电行业苏醒形势明白,次要基于:(1)限电持续改善,红六省解禁无望逐渐铺开;(2)限电改善加强运营商投资动力,吸引民营本钱参与;(3)施工周期影响弱化,中东部及南方市场无望快速增加;(4)核准未建达100GW 以上,电价下调触发前提下保障行业需求。当前风电板块全体估值程度比力低,相关个股估值均处于汗青低位。跟着行业迎来苏醒及企业盈利能力逐步改善,板块相关个股无望迎来估值与业绩的双升。

  光伏:弃光问题无效缓解,平价上彀可等候。按照国度能源局数据,2017年全国范畴内的弃光问题获得无效缓解。2017 年全国弃光电量73 亿千瓦时,弃光率为6%,同比下降4.3 个百分点。弃光次要集中在新疆和甘肃,此中新疆(不含兵团)弃光电量28.2 亿千瓦时,弃光率22%,同比下降9.3 个百分点;甘肃弃光电量18.5 亿千瓦时,弃光率20%,同比下降9.8 个百分点。按照工信部电子消息司数据显示,截至2017 岁尾,中国领先企业多晶硅出产成本降至6 万元/吨,组件出产成本降至2 元/瓦以下,光伏发电系统投资成本降至5 元/瓦摆布,度电成本降至0.5-0.7 元/千瓦时。跟着近日《中国光伏财产成长路线 年版)的正式发布,财产各环节的成长方针进一步明白,手艺目标获得清晰规划,平价上彀时代无望快速到来,打破行业天花板。能够预期的是政策的边际影响将越来越低,光伏将从补助驱动跨入市场驱动。

  投资建议:从供需角度,我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小,重点保举通威股份。从行业景气宇来看,我们重点保举户用分布式龙头正泰电器和阳光电源,受益财产链价钱下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能。别的,高效化仍然是主旋律,隆基股份以量补价仍无望实现快速增加,维持重点保举,别的重点关心N 型双面电池龙头中来股份。

  电力设备:18 年电力市场买卖活跃,电力设备智能化加快。按照中电联数据,2017 年全国全社会用电量6.3 万亿千瓦时,同比增加6.6%,增速同比提高1.6 个百分点。用电量增速提拔次要基于以下几点:(1)宏观经济运转稳中向好,第二财产用电平稳增加;(2)办事业用电持续快速增加;(3)电力消费新动能正在逐渐构成;(4)在工业、交通、居民糊口等范畴推广的电能替代成效较着;(5)夏日长时间极端高温气候拉动用电量快速增加。按照北极星电力网统计,2018 年我国11 个省市电力买卖电量规模合计在8200 亿千瓦时摆布,品种包含年度集中买卖、电力间接买卖、集中竞价买卖、双边协商买卖、预挂牌买卖。此外,跨省买卖规模也在强大,共成交电力合计17 亿千瓦时。从目前时点看,细分范畴方面,我们关心配网主动化和低压电器。1)配网主动化。配网投资补欠账,洁净能源接入城网,主动化比率(当前38%,方针90%)提拔具有紧迫性,2017 上半年配网主动化投标大幅超2016 年全年,等候年内下批投标;2)低压电器。在工业主动化、配网、房地产后周期等下流景气宇提拔的布景下,低压电器已从2015 年下滑的谷底走出,估计行业将来增加接近10%。行业分离,内存2000 多家公司,龙头市占率不超20%,人力、环保、原材料压力加快低端产能出清,龙头市占率加快提拔。重点保举:正泰电器、国电南瑞、海兴电力;建议关心:良信电器、金智科技。

  工控:工控维持较高景气宇,估值已低位。地方经济工作会议指出要环绕鞭策高质量成长,做好8 项重点工作,此中一项再次强调深化供给侧布局性鼎新,推进中国制造向中国缔造改变,中国速度向中国质量改变,制造大国向制造强国改变。估计2018 年先辈制造政策无望持续推进。我们认为,在生齿盈利消逝和财产升级的布景下,新一轮本钱开支周期是以提高效率为焦点,工控行业具备持久增加潜力。政策进一步推进增加,十九大提出加速成长先辈制造,两月内政策稠密发布。进口替代加快细分龙头的增速,工控板块细分龙头将进入较高业绩增加,低估值(部门已到20-25 倍)的阶段。重点保举:1)细分范畴龙头:宏发股份、鸣志电器、信捷电气,关心禾望电气;2)手艺同源,平台化公司:汇川手艺、长园集团,关心麦格米特。


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