电力设备与新能源行业研究周报:风光龙头、配网工控电车成长估值吸引力大幅提升
来源:平博     发布时间:2018-02-22 21:45

  本周主要事务: 光伏领跑基地优选方案连续下发;硅料价钱起头较着下跌;P 型单晶电池转化率达 26.1%创记载; 1 月新能源乘用车销 3.2 万辆同比增近 5 倍;特斯拉发布 Q4 财报; 国度电网发布 2017 年企业社会义务演讲。

  板块设置装备摆设建议: 大盘猛烈调整为电新板块优良龙头供给上车良机,特别是光伏板块迭加了 Q1 产物价钱快速下跌和关于分布式项目办理将趋严的政策传说风闻,板块负面情感释放充实,目前行业根基面、市场预期、龙头估值均快速探达年内底部区域,建议重点设置装备摆设;此外,风电年度同比改善确定、新能源车 1 月销量强劲带来一季报高增预期、工控范畴高成长小票估值落至 20 倍以内,风电龙头、乘用车及 LG 财产链占比大的电池公司、配网及工控细分龙头,目前位置均有较高的参与价值。

  新能源发电: 淡季降价迭加负面政策传说风闻,行业根基面和板块预期快速探达底部区域, 3 月起需求无望较着回暖,继续保举单晶、玻璃、户用龙头。

  节前财产链成交逐步清淡,部门企业降库存诉求加快产物价钱下跌,然此价钱下已有中小硅片电池企业大面积停产,此前坚挺的硅料价钱起头跟跌,将缓解中游成本压力,春节后需求无望快速回暖,新的短期供需均衡无望在 3月告竣, Q1 获得充实释放的降价压力、以及在政策传说风闻迭加下快速下修的板块预期,为 Q2 板块表示缔造前提。

  新能源汽车: 1 月新能源乘用车销 3.2万辆,同比增 483%; LG 颁布发表 18650电芯价钱自 2 月起上涨 15%~20%;特斯拉 Q4 营收同比增 36%,净吃亏扩大至 7.71 亿美元。短期关心 Q1 同比高增预期及 LG 财产链公司。

  1 月销量中 A00 级占比 86%,同比增 592%,抢装效应较着;北汽、众泰和江淮表示较强。限牌城市支持和非限购区域私家采办启动成为 1 月高增加的主要来历。 LG 颁布发表 18650 电池价钱上调 15%~20%,进入其供应链的材料企业将会受益;特斯拉 Q4 财报显示公司在加大投入扶植营销收集,估计Model3 周产量将在 Q1 末达到 2500 辆(再次推迟)。电动车板块因在大盘猛烈调整中估值快速进入相对合理区间,部门优良龙头中持久结构机遇逐步呈现。

  电力设备: 电网投资转向配网、配网主动化高增加趋向明白;工控主动化优良标的估值已具备充沛吸引力。

  国度电网发布企业社会义务演讲, 2018 电网投资规划额达到 4989 亿元,2017 年规划和现实值别离达到 4657 亿、 4854 亿( 2015~17 年现实完陈规划值得 110%)。 我们预测 2018 年电网现实投资将达 5700 亿元,同比增 7%以上,此中配网范畴投资增速将大幅跨越全体投资增速。

  2017 年工控主动化行业估计增加 15%,次要源于下流工业制造业持续苏醒。我们认为:工控行业的增加逻辑由过去的下流制造业投资驱动,向工业主动化升级革新及制造业差别型需求衍生的新需求过渡。短期看,制造业持续苏醒将助力行业持续高景气;持久看,主动化升级、智能制造将充实激发我国工控主动化增加潜力。信捷电气、英威腾、科士达等小市值高成长股票2018 年 PE 均已降至 20 倍以内,接近汗青低位,而 2018 年预测净利润增加遍及接近 30%,估值具备充沛吸引力。

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