电新行业:新能源配置价值继续好于传统电力设备
来源:平博     发布时间:2018-02-13 20:08

  电新行业2017全年全体同比增加34.9%,比拟2017Q1-3全体增速继续提拔。我们估计129家公司2017年总体净利润为620.27亿元,较客岁同期的459.71亿元同比增加34.9%,2017年全年行业全体净利润增速呈逐季提拔形态。微观来看,业绩下滑达到36家,占比达到28%;同比大幅增加跨越100%的有19家。

  电力设备板块,行业全体净利润同比增加38.0%。电力设备板块重点公司51个,2017全年总体净利润为265.18亿元,较2016年同期的192.17亿元同比增加38.0%,电力设备板块增加的次要驱动力来自特高压交付和“一带一路”带来的海外市场扩张,以及一些细分行业找到新利润增加点,如电力电子板块受益光伏逆变器与充电桩需求两旺。细分来看,电源设备与智能电网板块受益部门公司严重资产重组影响环比增速提拔,其他板块如电力电子、凹凸压设备、仪器仪表的业绩增速比拟前三季度较着放缓。

  新能源发电板块,行业全体净利润同比增加49.8%。新能源发电板块重点公司36个,2017全年总体净利润191.66亿元,较客岁同期的127.91亿元同比增加49.8%。光伏板块四时度需求受分布式抢装仍然连结强劲,因为2016年四时度淡季低基数要素,全年业绩同比增速继续提拔,估计达到74.1%;风电方面四时度机组交付较着加快,按照能源局数据全年装机达到20GW,四时度单季装机达到10GW以上,三季度细分行业净利润同比增速转正验证了我们前期判断,而四时度业绩增速估计同比扩大至18.4%,根基面较着好转。

  新能源汽车板块,行业全体净利润同比增加17.0%。新能源汽车板块重点公司42个,2017全年总体净利润163.42亿元,较2016年同期的139.63亿元同比增加17.0%。基于对工信部2018年补助政策调整体例的预判,岁尾下流采购与中游去库存并行,财产链企业盈利能力回升,估计电池板块同比业绩增速转正,锂电设备及材料同比业绩继续提拔至43.3%。

  投资建议:新能源设置装备摆设价值继续好于保守电力设备,风电装机同比回升以及新能源车政策调整缓冲期产销放量是将来一个季度的关重视点。保守电力设备范畴,特高压的稠密交付估计于四时度达到尾声,后续电网投资的力度与重点标的目的仍不开阔爽朗;新能源方面,光伏行业进入淡季,产物价钱进入短期下跌通道,但龙头扩产与份额提拔带来的业绩增加仍较为确定,保举各环节龙头隆基股份、通威股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器;风电板块四时度装机回升已验证景气回升判断,受益低基数效应一季度同比装机与业绩估计景气持续,保举金风科技与天顺风能。新能源汽车范畴,政策调整缓冲期带来行业装机同比高增速,微观上三元材料高镍化是次要标的目的,保举杉杉股份、当升科技。

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