强烈推荐-A评级]正泰电器(601877)点评:经销商与集团员工通过持股计划增持公司股份
来源:平博     发布时间:2018-02-05 19:11

  公司通知布告:控股股东正泰集团已通过大宗买卖体例让渡其所持有的公司股份2,418 万股给国泰-固本资产办理打算(国泰-固本资产办理打算是正泰集团部门员工与公司部门经销商设立的持股打算),让渡均价22.47 元,总金额5.43 亿元。

  此次员工与经销商通过持股打算增持公司股权,提拔了公司经销商系统的积极性,有助于公司低压电器、户用光伏分布式营业的持久成长。

  部门集团员工与经销商通过持股打算增持公司股权:控股股东正泰集团已通过大宗买卖体例让渡其所持有的公司股份2,418 万股给部门集团员工与部门上市公司经销商设立的持股打算(国泰-固本资产办理打算),让渡均价22.47元(较前一日收盘价折价10%),总金额5.43 亿元。

  经销商与集团员工持股有助于公司低压电器、户用光伏持久成长。公司低压电器发卖次要依托经销商系统,公司户用光伏营业也将与公司经销商系统发生较强的渠道协同。此次集团员工与部门经销商持股,有助于调动经销商积极性,有助于低压电器、户用光伏营业的持久成长。

  低压电器营业无望连结可持续的较快增加。公司低压电器营业曾经逐渐实现了从中低端向中端市场的提拔,目前规模国内第一,合作地位比力安定,自在现金流都很充沛,并具有很强的造血能力。将来,公司无望通过产物升级、照明与家居等新产物的拓展,促使低压电器连结20-25%或更高的增加区间。

  户用光伏合作力领先,无望持续超预期。公司在户用光伏范畴具备持久的行业know-how 堆集,已构成了从组件、逆变器、汇流箱到直流柜与电表的自主化产物系统,具有领先的成本劣势;同时,低压电器与户用光伏营业的渠道协同将进一步提拔公司总体效率。我们预估公司2018 年户用无望完成15-20 万户以上的装机目标,将显着增厚上市公司业绩。

  投资建议:公司在低压电器、户用光伏范畴的合作力清晰,将来的办理无望进一步规范化、现代化,2018 年13.7 倍摆布估值,维持强烈保举评级与34元方针价。


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