增持评级]电力设备新能源行业周报:春晓将至 伺机而动
来源:平博     发布时间:2018-02-04 19:07

  短期看,补助政策仍然是影响新能源车板块的最主要要素。我们估计政策最快一月底发布。春节事后,财产将迎来开工以及补库存高潮。从整车的产销量看,2 月份北京新能源车目标释放以及3-4 月份的过渡期抢装,估计将鞭策3-4 月份新能源车销量快速增加,当前时点建议静候政策落地,伺机而动。同时,我们建议关心本年三元电池渗入率提拔带来的布局性机遇。按照线 年国内动力电池装机量33.5Gwh,三元电池接近15Gwh,占比44.59%。我们估计2018 年,国内动力电池装机量达到45.67Gwh,同比增加36%,此中三元电池26Gwh,同比增加74%,三元电池占比将达到57%。三元材料和上游钴资本显着受益,电解液三元电池的产物配方更复杂,单元价值量提拔,因此有产物调零件会。保举具备规模劣势以及产物盈利能力强的三元材料龙头杉杉股份。电解液关心龙头天赐材料、新宙邦。

  财产链各环节上,国内厂商仍处于绝对领先地位,此中多晶硅环节国内产量占比继续上升。海外方面,美国201 条目最终落地,好于之前美国企业提出的方案,考虑对美出口仅占我国光伏产物出口4.8%,且相关公司美国市场营收占比小,影响无限。估计将来行业增速将进入不变增加区间,合作将更多集中于市场份额的获取上,重申成本、手艺领先企业,如通威股份,无望进一步放大合作劣势。

  按照能源局发布数据,2017 全国风电弃风电量同比削减78 亿千瓦时,弃风率同比下降5.2 个百分点,实现弃风电量和弃风率“双降”。弃风率下降,运营商投资收益提拔,从而带来新增装灵活力提拔是风电向市场化可持续成长的主要路径。从汗青数据看,弃风率与次年新增并网装机容量呈较着负相关。我们认为,18 年风电行业装机的苏醒除了供给端的逻辑,即已核准项目面临下调标杆电价的抢装,南方施工周期问题弱化,“红六省”解禁,需求端弃风限电改善带来运营商投资积极性加强也是主要要素。持续保举受益于行业增加以及市场份额提拔的风机龙头金风科技。

  风险提醒:新能源车行业补助政策出台时点以及内容低于预期,导致新能源车财产链的量价受影响,财产链盈利增加低于预期;光伏相关政策施行效率低于预期,导致装机增速低于预期;风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。


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