中性评级]电力设备行业2018年度投资策略:风电光伏长期向好 电机电控烈火炼真金
来源:平博     发布时间:2018-01-02 13:03

  2017 年岁首年月至今(截止到2017 年12 月22 日),大盘全体上行,沪深300指数上涨22.49%,电力设备与新能源行业下跌10.56%,跑输大盘33.05 个百分点,在申万28 个一级行业中排名第20 位。目前行业全体的估值为33.81倍,相对于沪深300的估值溢价率为141.67%,估值溢价率持续下降,达到年内最低程度。

  2017 年我国光伏行业超预期成长,前三季度全国基建新增太阳能发电42.31GW,同比增加60%,其平分布式光伏发电新增装机同比增加约300%。国度发改委发布《2018 年光伏发电项目价钱政策的通知》,发布2018 年的补助调降方案,补助下滑程度小于市场预期,且电站的扶植成本具有压缩空间,项目收益率仍将维持高位。我们估计2018 年我国新增装机将维持50GW 的高位。我们继续看好单晶、分布式光伏和扶贫项目标持续成长,保举单晶硅片龙头隆基股份(601012)和分布式龙头林洋能源(601222)。

  风电行业回暖趋向确立,弃风问题显着改善,三北“红六省”部门地域2018年将迎来解禁。截止到2016 岁尾我国共有已核准为扶植的项目84GW,加上2017 年估计新增的30.7GW 新核准项目,共计114.6GW。考虑到风电补助下调的节拍,该部门项目无望在2020 年实现并网,为将来3 年我国的风电新增装机容量奠基根本。跟着风电行业的调整行业集中度进一步提拔,龙头企业市场份额添加,我们看好零件龙头金风科技(002202)和风塔龙头天顺风能(002531)。

  近期电机电控上游原材料价钱持续上涨,电机电控成本不竭添加;同时,新能源汽车补助大幅退坡的预期也使得整车厂不竭压低电机电控供应商的利润空间。目前市场对新能源汽车板块灰心情感正在逐渐释放,“双积分”轨制的实施将为新能源汽车的健康持久成长供给驱动力。此外,国际厂商纷纷在国内通过成立合伙公司等形式结构电机电控营业,国内厂商面对的合作日趋激烈。在此布景下,我们精选两条投资主线:一是可以或许绑定乘用车大客户,实现产物放量,通过“以量补价”的体例实现业绩增加的企业,二是产质量量系统具有国际合作力,无望进入国际一线车企供应链,同时成本节制能力强的企业,保举朴直电机(002196)和汇川手艺(300124)。


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