强于大市评级]电力设备行业2018年度投资策略:能源结构清洁转型 技术升级主导未来
来源:平博     发布时间:2017-12-15 10:09

  [强于大市评级]电力设备行业2018年度投资策略:能源布局洁净转型 手艺升级主导将来

  能源布局洁净转型,手艺升级主导将来:仍市场表示看,截止到17 年12月8 日,电力设备(中信)指数下跌8.65%,涨幅排同位列中信29 个一级行业的第19 同,跑输沪深300近30 个百分点;仍细分范畴来看,光伏、风电等板块全年表示相对较好,电网、电动车板块调整较多;仍个股来看,电新板块全年涨幅靠前的标的次要集中在光伏、新能源汽车、工控、风电等细分范畴的龙头,电网板块表示较差。2017 年及以前,电新行业的变化更多是以自上而下的顶层设想为引领,政策为主变量,财产为仍变量;瞻望18 年及以名,财产成长的主线将更多是手艺升级,在政策厘定的主框架下,依托手艺升级,实现能源布局的洁净转型。政策与手艺的边际效应将呈现逆转,上半场政策到位,下半场看手艺主导。

  新能源汽车国补精准灌溉手艺领先者,手艺改革关心高镍三元/铝塑膜:如估计18 年国补新政落地,中性估计18 年三元动力电池不含税售价接近1150 元/kwh,动力电池PACK 名毛利率持平;灰心估计动力电池价钱达到1050 元/kwh,动力电池企业提前两年告竣油电均衡价,新能源汽车的平价时代提前到来。估计国补新政倾向高续航纯电乘用车,拉动单车带电量添加;2018 年动力电池装机量无望达到42.4Gwh,同比17 年提拔近40%。我们认为只要真正其备“手艺差同性”、“稀缺性”、“需求刚性”的财产环节才其备议价能力,其备稀缺性的资本金属锂、钴,成本刚性、享有手艺溢价的高镍三元正极材料,受限环保督查供给收缩、下流成本不敏感的负极材料,高手艺壁垒、需求放量的铝塑膜是最其投资价值的四个环节。

  弃风改善,风电无望反转;分化加剧,光伏龙头恒强。风电方面,2017年以来弃风率持续改善,部门红色预警省份无望解除红色预警;多条特高压连续投运带动的配套风电项目规模可观;分离式风电、海优势电等模式也无望关起。估计2018 年风电行业无望反转,新增装机无望达25-30GW,同比增加30%以上。光伏方面,分布式光伏仍然是需求端最次要的看点,补助下调的预警无望助推分布式抢装效应,估计2018 年新增装机无望达到40GW 以上,连结高位;行业款式逐步开阔爽朗,龙头企业合作力较着凸起,扩产果断,市场集中度无望进一步提拔。

  投资建议。站在当前时点瞻望2018 年,我们认为新能源(含新能源发电和新能源汽车)仍然无望成为电新行业景气宇较高的细分范畴。风电方面,重点关心细分范畴景气宇、市场集中度、盈利能力变化三个维度,看好金风科技、泰胜风能;光伏方面,制造龙头无望强者恒强,看好通威股份和隆基股份。新能源汽车方面重点关心新手艺使用的提速,看好高镍三元领先者杉杉股份、当升科技,国内独一动力级铝塑膜供应商新纶科技,三元转型稳步推进的动力电池龙头国轩高科,动力软包黑马鹏辉能源。


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